满坤科技登陆创业板上市首日大涨超70%

  今日高开88.4%，盘中股价有所波动，截止至发稿报46.46元/股，较发行价上涨73.36%，

  满坤科技成立于2008年，由洪耿东和深圳满坤共同出资设立，截至目前，公司的实际控制人为洪氏家族，这次发行前直接控制公司 90.42%的股权。

  公司自成立以来一直专注于印制电路板（Printed Circuit Board，简称 PCB）的研发、生产和销售。基本的产品为单/双面、多层高精密印制电路板，产品以刚性板为主，大范围的应用于通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域。

  目前已与TCL 通力、格力电器、海康威视、大华股份、德赛西威等客户建立合作伙伴关系，在新能源汽车领域，2020年初公司成为宁德时代 PCB 产品供应商，正式切入新能源汽车核心零部件领域。

  满坤科技连续 7 年（2014 年-2020 年）获得中国电子电路行业协会（CPCA）颁发的中国电子电路行业排行榜百强企业称号，其中，2020 年公司在综合 PCB 企业中名列第 46 位，在内资 PCB 企业中名列第 24 位。

  业绩方面，2019年-2021年满坤科技分别实现盈利收入8.07亿元、9.62亿元和11.89亿元，对应的归母净利润分别为8029.92万元、1.19亿元和1.06亿元，公司营收稳步增长，利润增速略显疲软。

  报告期内，公司综合毛利率分别为22.19%、24.51%和18.76%，存在较动，与同行业可比公司的中等水准较为接近。

  毛利率受产品品种类型、销售价格、原材料采购成本、产能利用率等因素影响，2021年以来，铜等大宗商品涨价幅度较大，导致公司覆铜板、铜球、铜箔采购均价较2020年大面积上涨，综合毛利率下降5.75个百分点。若未来主要原材料价格仍持续上涨，而公司无法有效传导至下游客户，则存在毛利率进一步下滑的风险。

  值得注意的是，报告期内，满坤科技的前五大客户出售的收益占主要经营业务收入的占比分别是68.01%、69.65%和65.28%，客户集中度较高。其中，普联技术为公司第一大客户，出售的收益占比分别为28.04%、32.54%和22.94%。如公司主要客户的经营状况或业务结构出现重大变化，或其在未来减少对公司PCB产品采购，将会在一定时期内对公司的盈利水平产生不利影响。